什麼是俄羅斯輪盤賭理論
在沃倫·巴菲特的投資理論中,有一項著名的概念被稱為「俄羅斯輪盤賭理論」。這個理論強調了價值投資者需要避免終極風險,即使潛在收益再大也不能冒險。然而,這一理論有兩個不太為人所知的變種,我們將一起了解它們,以便了解如何在降低風險的同時安全地獲利。
俄羅斯輪盤賭理論是一種應用於賭博和機會遊戲的數學理論,主要涉及俄羅斯輪盤這種賭博遊戲,該遊戲的特點是一個圓形輪盤,上面有數字和顏色,玩家需要在其中選擇一個或多個下注位置,然後等待輪盤停轉,看球停在哪個位置。
在俄羅斯輪盤賭理論中,最重要的概念是期望值(Expected Value)。期望值是指在長時間內,某個賭注的平均收益或損失。在賭博中,如果一個賭注的期望值為正,則表示該賭注在長期內是有利可圖的,而如果期望值為負,則表示該賭注在長期內會導致虧損。
在俄羅斯輪盤中,玩家可以下注在不同的位置,每個位置都有不同的賠率。例如,下注在一個具體的數字上的賠率可能為35:1,下注在紅色或黑色的區域上的賠率可能為1:1。俄羅斯輪盤賭理論的目標是通過計算不同賭注的期望值,來確定哪些下注是有利可圖的。
一個簡單的例子是,假設你在俄羅斯輪盤上下注1元,賠率為35:1,如果你贏了,你將獲得35元的回報。但是,這個賭注的期望值是多少呢?在一個標準的俄羅斯輪盤中,每個數字被選中的機會是1/38,因為有38個可能的位置(包括0和00)。因此,如果你贏了,你將贏得35元,但在長期內,你預期每下注1元都會虧損1/38元,因此期望值是:
(35/1) * (1/38) – (1/1) * (37/38) ≈ -0.0526元
這表示在長期內,每次進行這種賭注,你預期平均每次會虧損約0.0526元。
俄羅斯輪盤賭理論的主要目的是幫助玩家了解不同賭注的期望值,以便他們可以做出明智的賭注選擇。然而,需要注意的是,即使知道期望值,賭博仍然具有風險,結果是隨機的,並且不保證在任何單個賭局中能夠實現期望值。
延伸閱讀:俄羅斯輪盤的基本玩法教學
俄羅斯輪盤賭理論在投資時怎麼玩
對極端風險的回避
「俄羅斯輪盤賭」是一種極端的賭博遊戲,起源於19世紀的俄羅斯,後來傳播到了沙俄軍隊中。遊戲規則很簡單:將1顆子彈放入一個帶有6個空彈倉的左輪手槍,然後旋轉彈倉,隨機選擇一個彈倉並扣動扳機。如果運氣好,選擇的是空彈倉(概率為5/6),參與者就贏了;如果子彈在上膛的彈倉中,那麽參與者就會喪命。
這個遊戲的危險性極高,即使潛在獲利再大,也不值得冒險,這是巴菲特強調的觀點。他以一個形象的比喻來描述,即使有100萬個彈倉,只放1顆子彈,獎金是100萬美元,也不會參加這個賭局。
這個比喻強調了價值投資者對極端風險的回避態度。無論風險有多小,只要可能導致巨大損失,聰明的價值投資者都會避免參與。
讓別人代替你承擔風險並分享收益
然而,從概率和回報的角度來看,參與「俄羅斯輪盤賭」式的金融投資仍然具有吸引力。對於巴菲特的比喻來說,即使成功的概率只有百萬分之一,卻可以獲得100萬美元的獎金,這個機會令人心動。因此,有一種策略是將一部分資金交給他人來冒險,讓他們為你決定是否扣動扳機。
在實際投資中,這種方法被稱為「讓別人代替你承擔風險並分享收益」,巴菲特本人曾提出這一概念。聰明的投資者經常使用這種策略,通過分散投資,將一部分資金委托給其他人來承擔風險,即使虧損,損失也是有限的。
用小頭寸來參與有風險的交易
另一種穩健的方法是使用小頭寸來參與有風險的交易,即每次只投入一小部分資金。如果每次成功的概率較高,且每次只投入總倉位的一小部分(例如2%),那麽長期來看,投資者可以實現穩定的盈利。這種方法要求投資者謹慎地分散投資,以確保風險分散。
例如,在深度價值投資中,投資者可以同時持有多只股票,並在它們之間來回調整倉位,以利用不同股票的估值優勢。通過小額的、分散的交易,投資者可以在降低風險的同時獲得可觀的收益。
需要註意的是,分散投資也需要註意不要將所有風險集中在某一領域或行業上,以確保投
資組合的多樣性。
如果投資者同時賣出了5只小倉位的銀行股、買入了5只消費股,那麽很明顯,他並沒有做到足夠的分散:5個手指頭都疊在了一個行業風格之上。關註不同手指頭之間的相關性,是這種交易所必須考慮的。
以上,就是對俄羅斯輪盤賭的解讀,和對兩個變種策略的討論。孟子有雲,盡信書則不如無書。巴菲特關於俄羅斯輪盤賭的論述,許多價值投資者都曾聽說,不少人也以此作為自己不參與任何有風險的交易的理由。但是,對於大概率的投資機會,如果能用穩妥的方法賺錢,同時規避掉致命的風險,難道不是一件錦上添花的事情嗎?