什麼是俄羅斯輪盤賭理論 在投資時怎麼玩

什麼是俄羅斯輪盤賭理論

在沃倫·巴菲特的投資理論中，有一項著名的概念被稱為「俄羅斯輪盤賭理論」。這個理論強調了價值投資者需要避免終極風險，即使潛在收益再大也不能冒險。然而，這一理論有兩個不太為人所知的變種，我們將一起了解它們，以便了解如何在降低風險的同時安全地獲利。

俄羅斯輪盤賭理論是一種應用於賭博和機會遊戲的數學理論，主要涉及俄羅斯輪盤這種賭博遊戲，該遊戲的特點是一個圓形輪盤，上面有數字和顏色，玩家需要在其中選擇一個或多個下注位置，然後等待輪盤停轉，看球停在哪個位置。

在俄羅斯輪盤賭理論中，最重要的概念是期望值（Expected Value）。期望值是指在長時間內，某個賭注的平均收益或損失。在賭博中，如果一個賭注的期望值為正，則表示該賭注在長期內是有利可圖的，而如果期望值為負，則表示該賭注在長期內會導致虧損。

在俄羅斯輪盤中，玩家可以下注在不同的位置，每個位置都有不同的賠率。例如，下注在一個具體的數字上的賠率可能為35:1，下注在紅色或黑色的區域上的賠率可能為1:1。俄羅斯輪盤賭理論的目標是通過計算不同賭注的期望值，來確定哪些下注是有利可圖的。

一個簡單的例子是，假設你在俄羅斯輪盤上下注1元，賠率為35:1，如果你贏了，你將獲得35元的回報。但是，這個賭注的期望值是多少呢？在一個標準的俄羅斯輪盤中，每個數字被選中的機會是1/38，因為有38個可能的位置（包括0和00）。因此，如果你贏了，你將贏得35元，但在長期內，你預期每下注1元都會虧損1/38元，因此期望值是：

(35/1) * (1/38) – (1/1) * (37/38) ≈ -0.0526元

這表示在長期內，每次進行這種賭注，你預期平均每次會虧損約0.0526元。

俄羅斯輪盤賭理論的主要目的是幫助玩家了解不同賭注的期望值，以便他們可以做出明智的賭注選擇。然而，需要注意的是，即使知道期望值，賭博仍然具有風險，結果是隨機的，並且不保證在任何單個賭局中能夠實現期望值。

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俄羅斯輪盤賭理論在投資時怎麼玩

對極端風險的回避

「俄羅斯輪盤賭」是一種極端的賭博遊戲，起源於19世紀的俄羅斯，後來傳播到了沙俄軍隊中。遊戲規則很簡單：將1顆子彈放入一個帶有6個空彈倉的左輪手槍，然後旋轉彈倉，隨機選擇一個彈倉並扣動扳機。如果運氣好，選擇的是空彈倉（概率為5/6），參與者就贏了；如果子彈在上膛的彈倉中，那麽參與者就會喪命。

這個遊戲的危險性極高，即使潛在獲利再大，也不值得冒險，這是巴菲特強調的觀點。他以一個形象的比喻來描述，即使有100萬個彈倉，只放1顆子彈，獎金是100萬美元，也不會參加這個賭局。

這個比喻強調了價值投資者對極端風險的回避態度。無論風險有多小，只要可能導致巨大損失，聰明的價值投資者都會避免參與。

讓別人代替你承擔風險並分享收益

然而，從概率和回報的角度來看，參與「俄羅斯輪盤賭」式的金融投資仍然具有吸引力。對於巴菲特的比喻來說，即使成功的概率只有百萬分之一，卻可以獲得100萬美元的獎金，這個機會令人心動。因此，有一種策略是將一部分資金交給他人來冒險，讓他們為你決定是否扣動扳機。

在實際投資中，這種方法被稱為「讓別人代替你承擔風險並分享收益」，巴菲特本人曾提出這一概念。聰明的投資者經常使用這種策略，通過分散投資，將一部分資金委托給其他人來承擔風險，即使虧損，損失也是有限的。

用小頭寸來參與有風險的交易

另一種穩健的方法是使用小頭寸來參與有風險的交易，即每次只投入一小部分資金。如果每次成功的概率較高，且每次只投入總倉位的一小部分（例如2%），那麽長期來看，投資者可以實現穩定的盈利。這種方法要求投資者謹慎地分散投資，以確保風險分散。

例如，在深度價值投資中，投資者可以同時持有多只股票，並在它們之間來回調整倉位，以利用不同股票的估值優勢。通過小額的、分散的交易，投資者可以在降低風險的同時獲得可觀的收益。

需要註意的是，分散投資也需要註意不要將所有風險集中在某一領域或行業上，以確保投

資組合的多樣性。

如果投資者同時賣出了5只小倉位的銀行股、買入了5只消費股，那麽很明顯，他並沒有做到足夠的分散：5個手指頭都疊在了一個行業風格之上。關註不同手指頭之間的相關性，是這種交易所必須考慮的。

以上，就是對俄羅斯輪盤賭的解讀，和對兩個變種策略的討論。孟子有雲，盡信書則不如無書。巴菲特關於俄羅斯輪盤賭的論述，許多價值投資者都曾聽說，不少人也以此作為自己不參與任何有風險的交易的理由。但是，對於大概率的投資機會，如果能用穩妥的方法賺錢，同時規避掉致命的風險，難道不是一件錦上添花的事情嗎？